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其中，黑龙江不仅当期收不抵支，累计结余也为负196亿元，是唯一累计结余资金被花光的省份。值得注意的是，根据退休人员养老金发放规则，养老金的领取标准与缴纳金额、参保年限、当地社会平均工资等因素相关。那么，全国各省市区的退休人员养老金的平均水平如何？

责任编辑：陶然纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨4.70美元，涨幅0.4%，收于1205.80美元/盎司。上周黄金期货价格小幅攀升，但在过去两个交易日内连续下跌。Hantec Markets市场分析师Richard Perry表示：“由于美元表现已开始出现反复，近几周来黄金市场情绪发生了转变。如果这是美元再次修正的开始，那么黄金价格应该能够找到支撑。如果黄金期货突破1，217美元阻力位，那将成为价格趋势发生变化的关键性技术发展。“

作者：鹏扬基金总经理杨爱斌撰写于：2018年12月26日来源：《陆家嘴》杂志2017年，在全球央行持续多年的货币扩张刺激下，全球经济第一次达到同步复苏，全球超过80%的国家或地区经济增长超越潜在增长速度。但在资产价格不断上涨的背后，全球贫富差距不断扩大，这导致了民粹主义的兴起，并引发各国面临逆全球化的重大挑战。2018年全球经济重新出现周期分化，率先进行宏观去杠杆和金融紧缩的中国经济面临下行压力，新兴市场国家在中国需求扩张放缓和美国货币政策紧缩的双重压力下出现流动性危机，欧洲和日本总体保持平稳但趋势走弱，只有美国经济在特朗普财政减税和资本回流的刺激下一枝独秀，但也面临着货币紧缩的负面影响逐步显现的压力。展望2019年，我们认为全球资本市场将逐步体现货币紧缩对全球经济增长放缓的滞后影响，同时修正过高的通货膨胀预期和低估的长期通货紧缩风险。

在徐守军的指导下，谢炎廷在学术上也取得了成果。2014年秋季，徐守军在《组合数学》课上提出的问题引起了谢炎廷的兴趣。看到谢炎廷的兴致很高，徐守军提出让谢炎廷将这个问题作为论文选题，尝试着写一篇论文。为了完成这篇论文，谢炎廷在纸上反复画图，常常一坐就是一个上午，直到有了新的思路，再去找徐守军沟通修改。2017年，谢炎廷与导师合作的这篇论文在国际学术期刊上发表。

在这一背景下，泓德基金的固收类产品也集中发力，旗下固收产品取得了平均7.02%的收益率。这为我们赢得了市场的口碑，也在产品规模上得到了集中的体现，2018年泓德基金债券型产品规模增长超过了60%，充分验证了客户的的信任与认可。2018是一个特点鲜明的年份。在市场波动中，我们看到了时间价值的可贵。当股票市场经历了漫长的调整，大量优质个股估值正在接近历史极低值附近时，我们看到了长期确定性的成长机会。机会往往留给有所准备的人，也留给懂得坚持的人。作为专业的机构投资者，我们始终坚持基本的价值投资理念，也从未停止过对于自身核心竞争力的挖掘与提升，特别是主动投资管理能力。

对于中国来说，在2008年外部金融危机冲击下，我们或许在一步一步重复着1998年格林斯潘的错误，对部分三四线城市的过度基础设施投资和房地产开发以及伴随的严重产能过剩令人唏嘘。2008年美国次贷危机对中国来说本不必“四万亿刺激”，因为其时中国正是全球化红利叠加人口红利之繁荣中期，四万亿其实是十几万亿的大刺激带来了产能过剩和企业杠杆高企的后遗症。2011-2012年欧债危机爆发，我们再次选择容易走的路，继续降准降息，带来了影子银行的出现及地产上杠杆。2014-2015年石油价格暴跌引发产能过剩企业的债务危机，政策选择是行政调控涨价去产能和棚改货币化让居民加杠杆，居民杠杆和金融机构资产负债表均陷入“继续扩张引发金融市场震荡，不扩张经济下行压力加大”的困境，而最难受的是我们还同时要面对中美贸易冲突长期化的外部冲击。我们一直选择最容易走的路，但也许这真的是最长的路。最新的中央经济工作会议精神已经宣布，这一次我们看到的是要“坚持结构性去杠杆的基本思路，稳妥处理地方政府债务风险，做到坚定、可控、有序、适度，坚持房住不炒，最重要的工作之一是推动制造业高质量发展”。事实上，我们也选择的是一条难走的路，但或许也是最正确的路。