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以下是对话实录：（查看对话活动完整视频，请点击文后“阅读原文”链接）A股的成长性掩盖了周期性邱国鹭：非常荣幸今天能够有机会在“问道·周期”现场聆听霍华德·马克斯先生的演讲。其实周期在生活中随处可见，每一天大海的潮起潮落、月亮的阴晴圆缺、春夏秋冬四季轮回，从本质上来说都是一种周期。
回望力帆在汽车领域的发展，从2003年开始到现在的15年时间，其在轿车和SUV市场均有布局，但一直扮演着市场跟随者的角色，同时在产品品质与营销方面也乏善可陈。截止目前，力帆唯一亮眼的业务在于新能源车增长。今年1-11月，力帆汽车累计销售新能源汽车8472辆，同比增长77.46%。虽然增长幅度很大，但实际销量难以与比亚迪、北汽新能源等龙头车企相提并论。
责任编辑：鲍一凡中新网8月18日电 据韩媒报道，韩日两国通过世界贸易组织（WTO）共提起6起诉讼，其中3件以韩国胜诉告终，其余3件仍在审理中。据悉，此前，包括韩日海力士动态随机存取存储器（DRAM）案、日本紫菜进口配额案，以及韩国禁止进口日本核污染地区海鲜引发争端的三件案例，已得到解决，并以韩国胜诉而告终。
连串繁杂的关联收购交易中，有一些细节引起了上交所关注。在11月26日晚间下发的问询函中，交易所提出了多项质疑，且主要集中于汾青酒厂以及其配套资产收购方面。公告显示，汾青酒厂主要从事白酒生产销售业务，酒类包装材料制造与销售业务。今年前三季度，汾青酒厂实现营收2.46亿元，净利润2394.83万元。截至评估基准日（9月30日），汾青酒厂净资产账面价值1.25亿元，资产基础法评估价值为1.97亿元，增额为7254.23万元，增值率为58.17%。
当上市委的角色从“裁判员”变为“把关人”，市场也应该随之转变观念，上会通过的企业并不等同于有监管审核来背书的“好企业”。尤其当审核的标准、过程、结果全面公开，监管审核的自由裁量空间将大幅压缩，多重审核的情况减少。关于企业的实质性判断，则更多交给了保荐人、投资者等市场主体手中。
我1986、1987年去日本的时候住在洛杉矶，东京的皇宫土地价值超过整个加州的土地价值，这就说明了这个价格如何过头，这是一种极端的乐观，当然这个乐观也减缓了，已经到了38000点，然后跌到了8000点，基本在过去15年就在这个水平，现在可能又翻一番。但是可能还是只是30年前的40%，这是非常糟糕的经历。为什么？
