www.17c·com

证券时报记者 张鹤鸣 黄小鹏近日，茅台集团营销公司正式揭牌。这本是一条“喜讯”，不料却一石激起千层浪，招来股民质疑和抗议。对生产企业来说，进行销售渠道动态优化非常正常，茅台也不例外，事实上，从去年起着手的营销体制调整受到了资本市场的欢迎，成为推动其股价走高的动力之一。这是因为，过去的销售模式使得企业难以控制渠道价格，尤其不能控制终端零售价，为炒作、囤积提供了便利，终端价某阶段的过度上涨及由此造成的高波动性，不利于平滑行业的周期波动，这显然与“缓慢放量+持续缓慢涨价”这一理想模式相冲突。改革销售体制有利于茅台的业绩增长更加平稳，更加可持续，投资者乐见其成；同时茅台酒大多数时候供不应求，出厂价与终端价之间高达数百元甚至千元以上差价，不仅易于产生腐败问题，影响公司形象，而且某种意义上没有让利润最大化的潜力充分发挥。数据显示，2018年茅台经销商减少437家，今年一季度总数更加速下降，减少533家，投资者“看在眼里，乐在心里”，期待公司加大直销比例，让更多利润“回巢”。

2019年，苏宁完成收购家乐福中国以来，已完成全场景、全品类零售布局。苏宁已从线上到线下，从城市到乡村，从购物中心到社区，构筑起了独有的全场景网络。这也意味着，依托线下布局在社区的家乐福、苏宁小店、苏鲜生、电器店、红孩子等实体场景，苏宁不仅能解决疫情期间的物流配送问题，如今还更进一步，将优质的社区门店资源向社会开放，为更多电商平台、外卖平台，甚至是微商，提供能力支持，共克时艰。

记者注意到，对于此次取消部分小贷公司试点资格的原因，上述批复介绍称，是根据《河南省人民政府办公厅关于开展小额贷款公司试点工作的意见》（豫政办〔2008〕100号）的相关要求。河南省人民政府网站显示，上述《意见》发布于2008年12月31日。《意见》透露，试点工作是为有效配置金融资源，引导资金流向农村和欠发达地区，促进“三农”、中小企业和县域经济发展。

这世界上有其他的力量，美国以外的地区都在增长，甚至有些增长速度比我们还要快。当我在美联储工作的时候，增长迅速的日本是美国的劲敌，它在经济上取得了巨大成功。随着形势的改变，我们甚至有点忘记与日本的过节，现在轮到中国上场。但是我们必须在这样一个不再理所当然由美国领导的世界里不断学习，恐怕在过去的四、五年里，华府和整个美国发生的一切都加速了这些变化。

不过，尽管5月1日试点期已到，由于相关细则还没有正式发布，因此产品正式开卖还需等待。太保寿险副总经理兼健康养老事业中心总经理郁华对第一财经表示，接下来的程序需等待监管机构发布管理办法等细则、产品指引或示范条款，各保险公司再根据细则和产品相关规定来进行试点资格和产品的申报，待申报被监管机构批准后，正式产品才会最终上线。据了解，目前产品指引正在各个部门会签的过程中。

近5年来，中国石化的派息率逐年提高，很大程度上因为公司资本支出减少使得自由现金流增加。本刊特约研究员 孙旭东/文中国石化（600028.SH）2017年度利润分配方案为：派发2017年末期股利每股0.40元（含税），加上中期已派发股利每股0.10元（含税），全年股利每股0.50元（含税）。