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商业银行表内信用扩张偏好仍难回升。由于融资需求和融资渠道双双收窄，商业银行的信贷扩张本身就会受到较大的限制。此外，由于银行是指标动物，一切经营活动都是围绕各种指标开展，而当前的诸多监管规定（流动性指标、存贷比等）限制了银行的资金来源，提高了负债成本，负债端的压力反过来制约资产端的扩张，因此预计银行的信用扩张偏好仍难回升，更多的资金仍会集中于利率债、地方债、高等级信用债等资产。

投资启示：我们认为2019年信用债总体违约情况依旧不容乐观，主要有四点启示：1、经济下行周期中，尽量规避周期性强或其他经营可能弱化的行业，防止行业利差上升导致估值损失，规避行业信用风险；2、债券集中到期压力可能成为2019年信用风险的重要触发因素，防范滚动融资中，融资渠道突然断裂触发的违约风险，尤其值得警惕私募含权债；3、受益于政策倾斜的部分头部民企，融资渠道有望改善的头部房地产企业，再融资能力提升，存在挖掘机会；4、虽然利率债仍有惯性，但配置价值以大幅弱化，难覆盖负债端成本，在信用债中挖掘票息和息差机会反而更加重要。

货币政策仍需要兼顾多重目标，且仅靠货币政策单兵作战，容易形成“流动性陷阱”。货币政策大幅放水对经济增长一定有正面作用毋庸置疑，问题是由此产生的副作用能否承受，比如经济结构的恶化、人民币汇率压力、金融杠杆卷土重来。如果不出现外部环境进一步恶化或失业率、房地产等极端情况发生，不轻易“大水漫灌”，否则很可能形成“流动性陷阱”。

值得注意的是，小微企业在一系列普惠性税收减免政策下，获益明显。上半年，江苏小微企业普惠性政策新增减税105.3亿元；河南小微企业普惠性政策新增减税60.45亿元；上海小微企业普惠性减税政策新增减税59.2亿元，其中民营（含个体经济）减免税额为45.6亿元，占全部小微普惠性政策减免税额的76.9%；福建小微企业普惠性政策新增减税36.35亿元。

公告最后表示，成飞集成经过自查不存在违反信息公平披露的情形，成飞集成公司郑重提醒广大投资者：请广大投资者理性投资，注意风险。成飞集成：做汽车模具不产飞机据成飞集成官网公司显示，成飞集成成立于2000年，是由中国航空工业集团有限公司控股的高科技股份有限公司。公司以锂离子动力电池、电源系统研发及生产为主业，同时大力发展汽车工模具设计、研发和制造业务，主要产品是锂离子动力电池、电源PACK系统，中高档轿车侧围、顶盖、车门、翼子板等外覆盖件模具。

随后，中国人民银行支付结算司副司长穆长春8月10日在中国金融四十人伊春论坛上介绍央行法定数字货币的实践DC/EP（DC，digital currency，数字货币；EP，electronic payment，电子支付）时表示，央行数字货币DC/EP的研究已经进行了五年，现在可以说是呼之欲出了。央行数字货币DC/EP采取的是双层运营体系。单层运营体系，是指人民银行直接对公众发行数字货币。而人民银行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众，这就属于双层运营体系。